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责任编辑:李思阳继往开来的“破冰者”——英国48家集团俱乐部主席斯蒂芬·佩里新华社伦敦10月15日电 通讯:继往开来的“破冰者”——英国48家集团俱乐部主席斯蒂芬·佩里新华社记者金晶 顾震球和许多男孩一样,斯蒂芬·佩里的人生受到父亲的深刻影响。

3. A股盈利“圆弧底”确认,维持2020年盈利弱回升的判断。“盈利底”对A股估值形成一定的支撑,但弱的改善周期也很难从分子端对市场形成强牵引。我们在8.31《盈利回落近尾声,ROE现企稳迹象》中鲜明前瞻提出“本轮A股盈利回落的低点大概率已在中报出现”,三季报披露印证“圆弧底”判断,四季度A股非金融预计在低基数效应下弹升至两位数增长,但绝非单季的“基数扰动”,而是从2020年开启新一轮弱的盈利上行期。我们判断,明年盈利回升的支撑和动力来自于三个方面——(1)部分投资者担忧明年地产周期下行拖累A股盈利,而我们认为“地产投资下行+基建投资回暖”、“地产销售下行+地产竣工回升”的组合下,对整个地产链的盈利不必过度悲观,基建投资与地产投资的中上游高度重叠、且19年的行业韧性趋势有望延续(工程机械、建材等);(2)依然是“盈利的分层”,我们统计的行业龙头股无论从信用筹资能力、补库意愿、扩产节奏、债务周期等多个方面,已凸显出相对A股整体更优的经营优势,将是本轮盈利上行的驱动力;(3)重视经济转型“调结构”的力量,19年新经济领域(消费服务业、5G产业链)在A股中的利润贡献权重提升,细分行业也呈现了更优景气,2020年将释放更大的活力。

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