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Ø 活跃用户增速放缓，且获客成本显著提升：二季度公司月平均活跃用户（MAU）上升至1.95亿人，同比增长495%，但环比增速已下降至17%，创一年来新低；过去十二个月内活跃买家数3.4亿，同比增长245%；活跃买家人均年度消费金额提升至762.8元，同比增长98%，环比增长13%。然而值得注意的是，二季度营销费用高达29.7亿元人民币，同比增长32倍。公司管理层在电话会议中表示未来为了提升用户数、商户数，将会投入到电视购物平台等业务单元。我们以营销费用除以MAU增量来计算平均获客成本，则二季度拼多多获客成本约为103.2元/人，远超2017年二季度5元/人的水平，逐步接近淘宝、京东等传统电商的获客成本。

山西证券研报指出，除中金公司等个别券商外，多数合资券商无论在规模还是营收业务上都进展艰难，甚至面临亏损。2017年数据显示，东方花旗的营业收入达到10亿多元，而刚成立不久的东亚前海、汇丰前海，则只有2000多万元的营业收入。在净资本数据方面，某些合资券商同样不尽如人意。而在归属母公司利润方面，一些合资券商甚至依旧处于连年亏损境地。如根据各券商公布的2017年年报，华菁证券亏损1.63亿元，摩根士丹利华鑫证券亏损0.69亿元。

实际上，指尖悦动在成本控制上同样颇具看点。作为一家游戏发行商，游戏推广与营销必不可少。因为国内第三方游戏发行市场在近几年飞速发展，其2017年市场规模已达298亿元。这导致该行业参与者激增，且在目前已有逾900名相关从业者。竞争加剧导致的问题在于营销成本上升。从绝对金额上看，三年间公司营销成本已从8645.9万元增至3.9亿元。但2017年该项账目数据占公司同期总收益比重仅有32.6%，较上年同期下降了1.4个百分点。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，作为宜宾五粮液机场的运营主体，宜宾机场有限责任公司的股东中，并没有五粮液公司的身影。启信宝数据显示，宜宾市城市和交通投资集团有限公司的持股比例为75%，余下25%的股份由中国农发重点建设基金有限公司持有。此次宜宾五粮液机场选址宗场镇，并未在原有的宜宾菜坝机场进行优化和扩建。对此，彭兵向《每日经济新闻》记者表示，原有的菜坝机场设计规范性没有现在高，而且从飞行安全角度来讲，受行业规范影响，飞行数量也不能实现快速增加。

他还强调：“所有混改项目，不设国有股最低比例。”这些变化的背后是山东对政府和市场之间关系认识的变化。山东是我国第一个新旧动能转换的综合试验区。王清宪介绍，发展混合所有制经济已经成为山东国企、国资改革的路径。山东发展混合所有制经济，最大的优势在于国有经济体量、数量，巨大的机遇在于新旧动能转换。山东省政府数据显示，截至目前，山东国有控股企业超过2万家，居全国第三；营业收入超过2万亿元，利润总额超过了1200亿元。

银行面临三大挑战 向价值银行转型成大势所趋“未来做的好的银行与坏的银行一定会有分水岭，好的银行会更好，差的银行会很差，” 麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军表示。这一结论来自于麦肯锡发布的《中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）》报告。报告显示，40家纳入分析的银行中，六大行2017年整体经济利润下降达16.8%；12家股份行整体经济利润由正转负；17家主要城商行整体经济利润同样转负，达-129亿元；仅5家主要农商行同比提高5.3%，是四类银行中整体经济利润唯一得到提升的一类，但这也是全国最大的几家农商行。